双普联手?特朗普承诺与“巴西特朗普”在军事和贸易等方面合作

【环球网综合报道】29日,美国总统特朗普在巴西总统选举结束后,对巴西新任总统博索纳罗表示祝贺,并发推称承诺与其在贸易和军事等方面合作。

巴西最高选举法院(TSE)29日公布,有“巴西特朗普”之称的博索纳罗在星期天的第二轮总统选举中,以55.2%的得票率击败劳工党候选人阿达,成为巴西下一任总统。阿达的得票率为44.8%。

在博索纳罗赢得选举后,美国总统特朗普与其进行了交谈,并在推特上称,“我们一致同意美国和巴西将在贸易、军事等一切领域进行合作!这是一次很棒的交谈,祝贺他成功当选!”

游客一家因拒付“野导”费用遭群殴 警方已刑拘4人

手机损坏图片。 受访者供图

日前,青岛的海女士向澎湃质量报告投诉平台反映,今年国庆期间,她一家老幼11人报团到广西桂林阳朔游玩,因拒付“野导”费用,而遭到一群人殴打。

10月29日,澎湃新闻从阳朔县公安局阳朔镇派出所证实,目前,殴打海女士一家的其中4名成员已因涉嫌寻衅滋事被刑事拘留,另有2名涉案人员在逃。

海女士告诉澎湃新闻,10月19日,她曾接到阳朔县旅游发展委员会一名官员的致歉电话,对方表达了对其一家遭遇的同情,并承诺尽快处理。

“野导”冒充导游来接游客,索费不成出手打人

海女士称,10月2日,她一家老幼11人在阳朔县龙头山码头下船,准备在与导游约定的地点集合。但刚上岸,几名男子围住他们,以团队导游派人来接他们为幌子,由其中一名男子将海女士一家接走。

“当时以为他是团队导游派来接我们的。”海女士告诉澎湃新闻,该男子带着他们一家步行不到100米,她感觉不对劲,给报团的团队导游打电话,确认该男子是一名“野导”,不是团队导游派来的。

得知被骗,海女士一家决定按原路返回。这时,“野导”拉住了海女士丈夫不让离开,并索要费用。

“你们这样骗人是不对的。”海女士称,当时,她丈夫拒绝了“野导”的要求,“野导”先动手打了她丈夫,她丈夫推了一下“野导”。随后,“野导”叫来近10人,将她丈夫、年已七旬的公公、父亲打倒在地。

要报警时,“野导”又将家人手机夺走摔地上;海女士在抢回自己手机时,婆婆、妈妈和5岁女儿被野导一群人踢打。

被打游客的诊断证明。 受访者供图

海女士提供的阳朔县人民医院诊断证明书显示,其父经初步诊断,头、左胸腹软组织损伤。其余家人不同程度受伤。“家人医疗花费一千多,加上手机维修,花了近万元。”海女士称。

打人者行政处罚升级为刑事拘留,两人在逃

阳朔县公安局向海女士提供的两份行政处罚决定书显示,10月2日13时许,拉客的当地村民蒋某云与海女士一家发生纠纷和肢体冲突,蒋某云的朋友黎某强,蒋某弟(在逃)、梁某彬(在逃)、张某龙(在逃)、外号“518”的男子(在逃),对海女士家人进行殴打。

蒋某云与黎某强分别被处以行政拘留10日处罚,并各罚款500元。

警情通报。 微博@阳朔警方 图

10月26日,澎湃新闻从阳朔县公安局阳朔镇派出所证实,该事件引起阳朔县领导重视,以此为典型案例,从重打击,整顿旅游环境。

该派出所一位负责人向澎湃新闻透露,该案中4名违法人员(包含之前行政拘留的两人)已因涉嫌寻衅滋事被刑事拘留,还有2人在逃,目前正在追捕中。

4名违法人员已因涉嫌寻衅滋事被刑事拘留。 微博@阳朔警方 图

针对游客医疗费用和财物损失赔偿,该负责人表示,他已经联系海女士一家,让他们把相关费用项目罗列好,他们也会和打人者家属沟通,赔付损失。

此前,当时负责海女士团队的卢姓导游告诉澎湃新闻,“野导”是阳朔县城附近的村民,没有导游资格,他们的目的是赚取导游费。阳朔曾就此进行整顿。

海女士表示,10月19日,她曾收到阳朔县旅发委一名官员的致歉电话,表达了对海女士一家遭遇的同情,并承诺尽快处理。

澎湃新闻随后从阳朔县旅发委一位杨姓工作人员处证实,阳朔县旅发委确实向海女士一家通过电话表达了歉意,目前警方仍在进一步办理该案件。

北京、上海成中国创新能力最强两城市 中、西部创新水平进步加快

2018年,北京、上海继续成为我国今年最具创新能力的城市。地域分布上,东部沿海城市创新优势突出。但中、西部地区正依托“一带一路”等国家战略,实现创新水平升级提速。

10月28日,中国科技技术发展战略研究院在浦江创新论坛发布了《中国区域科技创新评价报告2018》。研究显示,我国的综合科技创新水平指数得分为69.63分,比上年提高了2.06分。上海、北京的科技创新水平最高,引领发展的地位愈加凸显,天津排在第3位,广东、江苏和浙江紧随其后,展现了东部地区突出的创新优势。同时,中、西部地区的创新水平进步较快。我国多层次、各具特色的区域创新格局日渐形成。

这份报告从科技创新环境、科技活动投入、科技活动产出、高新技术产业化和科技促进经济社会发展等5个方面设置一级指标,选取12个二级指标和39个三级指标组成了指标体系,对全国及31个省、市、区科技创新水平进行了分析比较。综合评判了我国31省、市、自治区的创新能力。

与上年的评价结果相比,东部的北京、上海、天津、广东、江苏和浙江6个省市一直处于全国领先的位置。

其中,上海和北京的创新人才资源集聚水平、创新创业投入规模和强度、知识创造的广度和深度、技术成果传播和扩散效应、对国内乃至国际的创新辐射均明显领先于其他地区。

而在北京、上海的辐射作用下,东部沿海地区在产业创新发展上的带动作用日益突出。

报告显示,江苏、广东、天津、浙江和山东五省市的高技术产业增加值、高技术产业主营业务收入和高技术产业利润总额占全国比重均接近60%,高技术产品出口额占全国的比重超过60%。江苏和广东在科技创新环境、科技活动投入和产出,高新技术产业化和科技促进经济社会发展方面明显优于其他地区,成为一东一南两个最重要的技术创新中心和高技术产业集聚区域。浙江科技创新环境和科技活动产出排名均上升2位。福建企业技术获取和技术改造经费支出达到221.1亿元,比上年增长了62.6%。技术国际收入比上年增长了25.7%。

科技创新带动产业转型升级。东部省市在科技创新方面的投入带来了实实在在的“甜头”。这也对其周边地区形成了示范效应,引发其他省市在科技创新方面的投入加大。

报告中,界面新闻注意到,安徽综合科技创新水平排在全国第11位,比上年上升4位。究其原因,安徽是2016年地方财政科技支出增长最快的地区。和安徽类似,湖北综合科技创新水平排在第7位,其中科技创新环境指数和科技促进经济社会发展指数均比上年上升2位,输出技术成交额紧随北京排在全国第2位。

东三省方面,吉林和黑龙江创新环境显著改善,比上年分别提升了8位和5位。

西部地区受困于地理区位的劣势,科技创新能力一直亟待提高。今年的报告显示,作为我国“一带一路”战略的源头,重庆、四川、陕西已成为西部地区的区域科技创新中心,并构成彼此相连的地带,在区域科技与经济发展中发挥着创新引领、带动和示范的作用。同时,广西、贵州、青海、云南、新疆等地区积极融入“一带一路”国家开放战略,努力改善创新环境,积极创造条件增加科技投入,切实扩大科技产出,并通过促进企业创新来优化产业结构和提升区域竞争力。

银保监会:保险业首只化解股票质押流动性风险产品落地

央视财经(记者 黄晓丽)近日,银保监会印发《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》(以下简称《通知》)后,多家保险资产管理公司迅速行动,积极落实,立即着手准备,对相关上市公司开展密集调研、与潜在认购方沟通并设计专项产品。10月29日,“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的化解股票质押流动性风险专项产品。

“国寿资产-凤凰系列产品”由中国人寿资产管理有限公司发起设立,目标总规模200亿元,将按照市场化原则,发挥保险资产管理机构专业化投资能力,以股权和债权等灵活多样的投资方式,向有前景、有市场、有技术优势但受到资本市场波动或股权质押影响,暂时出现流动性困难的优质上市公司及其股东提供融资支持。

设立专项产品是贯彻党中央国务院“六稳”要求,促进金融更好服务民营企业和中小微企业的重要举措。下一步,银保监会将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模,对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持,不断提升保险资金服务实体经济质效。

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现金贷死灰复燃,还穿上了花样马甲

图片来源@视觉中国

钛媒体注:本文来源微信公众号全天候科技(iawtmt),作者 | 杨泳洁 编辑 | 安心,钛媒体获授权转载。

“我去年真是白死了!”某现金贷公司老板孙伟一边说着,一边狠狠地把烟头摁进了烟灰缸。

此前,孙伟拥有一家小型现金贷平台,2017年4月份上线, 11月份时就做到月放款一个亿;产品简单粗暴,额度1000元,期限分7天和10天两种,用户借1000分别到手900及820。虽有高达30%左右的逾期率,孙伟仍赚到手软。

然而,2017年11月21日,孙伟的好日子戛然而止。互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发出特急文件,要求各部门一律暂停批设网络小额贷款公司。

2017年12月1日晚,《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》正式下发。《通知》对“无场景依托、无指定用途、无用户群体限定、无抵押”的小额现金贷业务实行了一刀切,同时,划定了36%的利率红线。业界称之为死亡通知书。

那一夜,对于所有的现金贷平台都是不眠夜,他们要转型、要调整、要连夜催收。无数平台集合所有员工商量对策,上线添加场景后的新产品。

那一夜,所有的借贷论坛如卡农、我爱卡等一片欢腾,老哥们欣喜如过年,到处都是呼吁老哥不还钱的帖子,反正谁也不知道明天和平台倒闭哪一个先来。

现金贷行业一夜入冬,所有平台逾期率直线攀升,从30%暴增到60%-70%。

在将之前的利润大幅回吐后,孙伟选择了退出。“风险太大,一是监管层不让干,二是钱放出去收不回来,入局早的还好,入局晚的裤子都给赔掉了。”

然而,让孙伟懊恼的是,现金贷并没有死,不但没有死,还出现了诸多新玩法。

现金贷新玩法

新政之后,现金贷行业哀鸿遍野,众多平台选择自我了断,也有部分平台选择倔强的活下来。全天候科技发现,目前国内的现金贷平台基本呈现如下三个发展方向。

降息合规加场景,转型导流当贷超

新流财经曾对20家曾经的头部现金贷平台进行了调查。结果显示,有12家平台继续放款,但都在控制规模,7家平台向To B的金融科技转型,6家平台出海谋出路,3家平台转型做贷超。

另外,不少头部平台凭借之前积累的庞大用户数据转型为金融科技公司,做起了助贷业务,比如,现金白卡已经升级为“去哪借”,专门从事导流业务,类似一个线上贷款超市。

图片来源:现金白卡官微及去哪借首页

但现金白卡等头部平台的导流生意并不是从今年才开始的。根据行业人士称,早在2017年下半年,现金白卡就开始在业内大肆倒卖流量。收费按CPA(8元/个)+2%*N*S的方式计算,新增一个注册用户收费8元,此后借款人每借一次,现金白卡会收取借款总额2%的费用,也即,如果一个客户借款5次,每次借1000元,则收取费用为8+2%*1000*5=108元。为防止现金贷平台扣量,现金白卡还要求双方进行API对接,这个合作仅技术开发就需要要2周时间,因为条件过于苛刻,孙伟的现金贷平台放弃了合作。

“高炮口子”横行

现金贷监管政策出来后,行业消停了一阵,但从2018年春节后又逐渐冒出很多新平台,周息30%,借1000到手800老哥们都直呼良心,到手700的也很常见,堪称高利贷中的战斗机,业内人都亲切地称之为高炮口子。

宁波的王宇干的就是传说中的高炮口子。他说,“高炮口子直接从贷款超市拿流量,风控形同虚设,催收也很佛系,赌的就是大数定律。盲放1000的件均,最多逾期一半,催收再要回一半,剩下的全坏账也能爆赚。”

前段时间,阿里注册了一个叫平头哥的半导体公司,让大家一夜之间对蜜獾的勇猛个性印象深刻。在那之后,王宇注意到,上述土豪老板的微信头像变成了一只蜜獾,微信名也改了,现在叫“不要怂,就是干。”

可惜平头哥爽直的个性不适应现在的监管,据说在一次浙江省的扫黑除恶行动中,这位平头哥从迪拜回来后整个公司就被一网打尽了。

现金贷擦边球

李云飞是广州一家现金贷平台的老板,回忆起当时的情景他仍觉胆战心惊。“头部平台规模大,资金、导流成本低,转成大额分期还可以勉强支撑,小额短期的现金贷根本不可能做到36%的红线以下。”他说。李云飞这样算了一笔账:用户借1000元,一年利息360元,平均每个月30元,平均到每周只有7.5元。“这连注册成本都不够,更别提风控、坏账和运营等成本”,他说,“我们去年10月底感觉形势不对,降低了放款量,到11月份就停了,算是躲过一劫。”

但2018年春节之后,李云飞很快就发现了现金贷新变种——“手机回租”。

图片来源:一本财经图片加工

一些现金贷平台的产品,名字里通常都带有“回租”、“回收”、“回购”,比如闪电回购、蚂蚁回租、趣租租等,产品使用流程简单,用户只需几步就可完成。具体来说,用户下载其APP后,系统会自动识别手机型号,然后提醒用户将手机卖给平台;平台会评估手机的回收价格,这个价格并不是手机真实的价值,而是用户要申请的现金贷额度。用户点击申请后,提交身份信息、工作信息、运营商数据等,就可以静待放款了。

这个过程中,手机的所有权虽然转让给了平台,但手机自始至终都未离开用户,又回租了回来了,完美绕过监管对现金贷利率、牌照、场景等的限制,因为这看起来并不是一个现金贷产品。

这套系统由一个叫“指维科技”的公司开发,李云飞看到后如获至宝,立马联系对方,采购了这套系统。

在短暂的疯狂后,手机回租模式已在今年5月被监管叫停。不过新的擦边球玩法又很快出现,比如集现金贷和淘宝刷单为一体的分期商城,如今这一玩法正在进行。

甚至有人嫌假装买卖茶叶比较麻烦,尤其不方便收砍头息,就有人发明了在商城卖“电子导游卡“,价格通常在199元左右,放款人先买卡再支付(即放款),店主(即借款人)无需发货,但拿到的货款要偿还,砍头息就通过这张卡算计进去了 。

除了手机回租、分期商城,诸如游戏充值、手机分期、房租分期等现金贷马甲也层出不穷,常换常新。

谁在给现金贷输血?

现金贷“野火烧不尽”,背后是资方在为现金贷“输血”。

2017年,趣店集团创始人罗敏在接受采访时曾公开表示:“我们借出去的钱90%是别人的钱,其中40%是各家银行的钱”。

这个说法将银行在现金贷中的作用公之于众。而除了银行,各信托、消费金融公司、P2P平台都可能成为现金贷背后的金主。

2017年12月1日,监管对现金贷行业下发“死亡通知书”后,金主们纷纷捂紧了钱贷子。

为何2018年现金贷行业又死灰复燃呢?一个很重要的原因是是,金主又回来了。

汪哲在一家为银行提供服务的第三方数据公司担任运营总监。据他了解,目前仍在给现金贷输血的金主包含银行、信托、集团公司、P2P平台及各类土豪。

“去年虽有政策禁止银行为非持牌现金贷机构输血,但因为今年大环境及实体经济不景气,金主们钱没有好的投资项目,加之金融监管趋严,出海也没那么容易,钱放在手上还要支付成本,肯定还是要放出去”,他说,“相比之下,现金贷的收益还是很高的。因此,部分银行会借道信托继续为现金贷输血,比如把现金贷项目包装成理财产品,经由信托去银行拿钱。”

相比银行、信托,P2P的资金更容易流入现金贷,因为受到的限制相对少一些。

“春节后尤其是近几个月,投到现金贷的钱越来越多了。很多P2P平台的收益动辄10%以上,加上各种成本,年化要在20%左右才有利润,除了现金贷,哪个行业有那么高的利润?”现金贷老板李云飞说,他在经历一段资金荒后,从一家P2P平台筹到了资金。

例如,中国最大的车抵贷P2P微贷网的APP客户端就在为旗下现金贷产品“多米贷”导流,而“多米贷”背后最终负责放款的是“抚州微贷网络小额贷款有限公司”。

图片来源:微贷网APP

企查查信息显示,抚州微贷网络小额贷款有限公司由微贷网全资控股。

汪哲提到,今年现金贷拿钱的成本比去年有所升高。市场上还因此出现了一批资金掮客,他们游走在各种资方和现金贷平台之间。“目前平台到手的资金成本基本在14个点左右,最高可达到18个点”,汪哲称,为了拿到钱,有些现金贷平台还要去买保险、理财计划或者找一个担保方,确保可以还款,而且保证专款专用,资方才会给钱。

现金贷为什么不死

2017年底现金贷新政之后,更加严厉的细则尚未出台。因此,不少现金贷平台又趁机悄悄上线了,壮着胆子日渐猖獗。

细数现金贷相关的各项政策,目前对其影响较大的是催收相关的政策。

2017年12月,监管部门发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》,其中规定,“各类机构或委托第三方机构均不得通过暴力、恐吓、侮辱、诽谤、骚扰等方式催收贷款。”

2018年2月,最高人民法院等四部门联合发布《关于依法严厉打击黑恶势力违法犯罪的通告》。紧接着,全国范围内掀起了扫黑除恶的专项行动。一些涉及黑恶势力的催收再次受到打击。

对此,现金贷平台的反应大都是佛系催收,实在催不回来就算了,而是通过继续加息,从能还的那批人身上把钱赚回来。

除了钻政策的空子,支撑现金贷不死的还有源源不断的老哥,以及他们旺盛的借款需求。

“借钱是会上瘾的,跟吸毒一样。有手机和身份证就能借钱,跟白捡差不多,老哥一旦形成这样的习惯就很难改掉”,王宇提到,“去年现金贷逾期大爆发,一大批老哥上了征信黑名单,但真正能痛改前非的不多,绝大部分人在“新口子”(新借款平台)出来又继续堕落;还有些是新来的老哥。老哥生生不息,这市场就死不了。”

(应受访者的要求,文中孙伟、汪哲、王宇、李云飞均为化名)

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为什么这些癌症患者要去美国?

今天,周刊君看到一则令人伤感的新闻,刚过完50周岁生日的前央视著名主持人李咏在与癌症斗争了17个月后不幸去世,再一次让人感受到了在癌症面前生命的脆弱。生活中还有很多治疗无望的病人,选择了最后一线生机——冒险为新的治疗手段做做临床试验。

三年前,骨科医生李明磊感到左胸疼痛越来越重,他决定去做一次CT检查。在发现肺部有一个4公分左右的结节以后,他给自己确诊了——癌。

就在上周末,李明磊在美国波士顿的查尔斯河边跑完了5公里,而两年前,他是被妻子用轮椅推下飞机的。在被诊断为肺癌IV期以后,北京的医生告诉他,他的生命也许只剩下半年时间了。

如今,李明磊定期来哈佛大学附属的麻省总医院治疗癌症。他病情的好转也许并不能被称为医学奇迹,而只是赴美国治疗癌症的众多患者中普通的一个案例。当然,他也是足够幸运的——EGFR19基因突变,让他进入了第三代靶向药的临床试验,在试验开始的两周以后,转机就出现了。

位于北京的出国看病服务机构盛诺一家的市场调查结果显示,中国每年赴美就医的患者约有3000人,其中70%为肿瘤患者。在现有药物有效的情况下,参加临床试验并非病人的首选。然而,一旦患者对抗肿瘤药物产生抗药性,美国的新药临床试验很可能成为他们的最后一搏。

在美国加利福尼亚州圣迭戈的一所医院里,医护人员正在分析癌症患者的病灶扫描影像。图/IC

在美国著名的MD安德森癌症中心,每天有数百项临床试验在同时进行,超过90%的肿瘤患者会主动向医生询问:“我是否可以参加新药的临床试验?”如今,这里也不乏从中国转诊来求治的晚期肿瘤患者。

67%的治疗方案被改变

38岁的李明磊在北京一家知名三甲医院就诊时,这里的医生告诉他,他属于“肺癌IV期,只能保守治疗,没有机会手术”。他知道,医生给出的分期,意味着他患的是有远处转移的晚期肺癌。这让他陷入了绝望。在接下来两个疗程的化疗中,李明磊的身体被化疗药物攻击得虚弱不堪,最终他已经无法自行翻身。

世界卫生组织(WHO)的报告指出,肺癌是世界最常见的恶性肿瘤,占癌症死亡人数的19.4%。由于控烟不力等原因,肺癌也是中国恶性肿瘤死亡的首要原因。预计到2025年,中国的肺癌患者数量将达到100万,成为世界上肺癌人数最多的国家。

虽然肺癌在中国的5年存活率为16.1%,与美国的17%十分接近,但就癌症治疗的总体水平而言,中国癌症发病率接近世界水平,而死亡率却高于世界水平。数据显示,美国癌症患者5年存活率在60%至70%,而中国癌症患者的5年存活率仅在30%左右。

活检和基因检测为李明磊找到了患癌的精确病因——EGFR19基因突变。他说:“在国内,这种情况几乎没治。但在美国,当时已经有了针对EGFR19基因突变的第二代特效药阿法替尼,第三代药物AZD9291的临床试验也已经进行到了第Ⅲ期。”于是,他决定去美国去“碰碰运气”。

在经过一系列非常专业的病历资料准备以后,李明磊选定在全美综合医院名列前茅的麻省总医院就诊。按照预约时间赴美以后,到达波士顿的第二天他就前往医院去见医生。美国医生一边叫他“李医生”,一边起身与他握手。肿瘤科专家还为他约了一位胸外科医生,共同讨论治疗方案。

与国内医生的意见不同,美国医生告诉李明磊,在靶向药物治疗见效后,剩下的原发病灶可以再行手术治疗。

盛诺一家创始人兼董事长蔡强告诉《中国新闻周刊》(微信ID:china-newsweek),在去美国就医后,有67%的中国患者的治疗方案被改变。原因之一是,美国的临床医学正在向“精准医疗”的方向发展,一个患者往往由多个学科的医生共同诊治,在这种理念下他们相信,“没有任何两个肺癌病人的治疗方案是相同的”。

治疗方案被改变的另一个原因则在于药品的差异。“大量的癌症患者到美国选择了新的治疗方案,因为我们最新的药品是美国2011年上市的,美国2012年、2013年…… 一直到2016年的药,我们都没有。”

蔡强举例说,他们介绍过一个皮肤癌患者去美国看病,结果,美国的医生发现,中国用的药是美国30年前的。

实际上,中国医生基于国内上市的药品而给患者制定的治疗方案并没有错误,只是药物不够先进。在新药研发落后的情况下,中国医生难为无米之炊。一位患者在美国取得了满意的治疗效果后这样说:“这就好像美国都在用iPhone6了,我们还在用iPhone3。当然,这只是一个不够恰当的比喻,在手机方面,中国人是完全不甘落伍的。”

皮肤黑色素瘤患者张天银在北京一家三甲医院治疗,他的主治医生李陶建议,可以考虑去美国参加临床试验。刚刚参加完全美肿瘤学年会的李陶告诉《中国新闻周刊》(微信ID:china-newsweek):“当时我们知道,美国已经有了专门针对黑色素瘤的新药,正在做Ⅲ期临床试验,而且Ⅰ期、Ⅱ期试验的结果显示,疗效非常好。但是,中国还没有这方面的药物和临床试验,对于有条件出国就医的患者,我会建议他们去国外选择最新的药物治疗。”

幸运的是,张天银符合临床试验的入组条件,进入试验组后,他一直接受治疗,如今已有六七年,他对效果很满意。现在,他不觉得自己是在接受试验,而把这个过程当成一个完整的治疗方案。

审批积压1.7万件

中国新药研发的落后已是不争的事实。根据美国临床试验注册中心的数据,截至2015年10月,全球共有201149项临床试验登记注册,其中有48.53%在美国进行,在中国开展的药物临床试验仅占 9.75%。

以抗肺癌药为例,美国已经开始了第IV代靶向药物的临床试验,而中国还停留在第I代靶向药上。这意味着,一旦患者产生抗药性,在中国治疗的患者将没有其他药品可供选择。

中国新药审批的第一步是批准开展临床试验。2007年发布的《药品注册管理办法》对每个审批环节都做了时间限定,其中,新药临床试验审批的时间不得超过90天,但实际上,来自国家食品药品监督管理总局(以下简称食药监局)的数据显示,2014年,中国1.1类新药、3.1类新药及6类新药申报临床试验的平均审评时间为14个月、28个月和28个月。

而在美国,申报者向美国食品药品监督管理局(以下简称FDA)提出新药临床试验申请后,如果30天内没有收到FDA作出暂停临床研究的决定,便意味着通过审批。

相对于美国“宽进严出”的审批制度,中国刚好相反。申报者必须经过国家和省级药监管理部门的两级审批,获得批件后,才可以进行临床试验。

中国临床试验对申请者的药学研究资料要求更为详细,所有材料要在Ⅰ期临床试验前提交,且在4个月内一次性补齐所有材料。但事实上,对于新药的临床试验而言,许多研究数据难以在Ⅰ期临床前提交。在美国,这些资料都可以随着研究计划的开展而逐步提交。

为了提高FDA的工作效率和药品审评审批质量,美国早在1992年颁布的《处方药申报者付费法案》中便要求:新药申报者可以向FDA交纳一定的申请费、处方药生产场地年费等,并要求FDA必须在限定的时间内,完成审评、审批工作。这项收入可以让FDA聘请更多不同领域的专家和审评人员、更新信息技术设施,极大地缩短审批时间。

拥有9300多名雇员的FDA,是美国联邦政府雇员最多的政府部门之一。但区别于美国的半商业化模式。公开数据显示,2014年,中国食药监局机关行政编制为345人,其中稽查专员仅有10人。虽然食药监局在受理药品注册申请时收取一定的费用,但这些费用全部上缴国库,并不能用于优化审评资源。

食药监局发布的《2015年度药品审评报告》显示,虽然约120名药审中心工作人员,完成了2015年9601件审评任务,但仍然有1.7万件积压。

在人力不足的情况下,中国市场上的新药、疫苗、医疗器械等都落后于欧美。譬如,第一支预防宫颈癌的HPV疫苗早在2006年就被FDA批准上市并进入很多国家的市场,但由于该疫苗迟迟不能在中国获批,有不少中国女性选择出境在私立诊所接种。直至今年7月18日,首支HPV疫苗才获批在中国上市,而这一审批过程经历了近10年时间。

为了加速一些用于治疗危重疾病的药品审评,FDA设立了快速通道、优先审评、加速审批、突破性疗法等4条特别审批通道。蔡强介绍说,这些特殊渠道“审批的速度要比常规快很多,有时候只需要三个月”。

2012年,美国第5次修订《处方药申报者付费法案》,强调改进FDA的快速审批通道,包括培训此类药物的审查人员,并且提出要优先审查孤儿药。第三代靶向药AZD9291得以在2015年11月上市,便是有赖于快速审批通道。

中美临床试验差别大

2014年11月6日,李明磊服用了第一片二代靶向药阿法替尼,这种药当时已经在美国上市一年,而国内还没有引进。李明磊清楚地记得,在服药5周后,PET-CT显示,脊柱和肋骨上的转移病灶就消失了,肺部原发病灶也缩小了60%。

但不到一年,医生就发现李明磊对阿法替尼产生了抗药性,穿刺检查显示,他出现了耐药基因突变。但这刚好符合了AZD9291临床试验的入组标准,当时试验已经进行到第Ⅲ期。

李明磊从申请参加试验到正式入组,仅用了一个月时间。申请前,医生向他充分告知了药物的风险及可能产生的副作用,他毫不犹豫地签署了授权同意书。

这份授权同意书,还需要经过第三方伦理委员会审查通过。

在中国,伦理委员会依附于医院,审查也流于形式。北京经纬传奇医药科技有限公司总经理蔡绪柳告诉《中国新闻周刊》(微信ID:china-newsweek):“有时,医生会特别强调免费用药,却不充分告知用药风险。”

作为这间第三方稽查公司的总监,蔡绪柳发现,有的医院会将患者集中在一起,由一个医生给几十个患者讲述试验的风险与利益,再让患者决定是否在授权同意书上签字。“这样做可能会让患者之间互相影响。”

在美国,临床试验用药虽然是免费的,但患者的检查费用会高于平常。因而,参与临床试验的患者往往会得到医生更加细致的问诊,医护人员愿意花更多的时间充分了解患者的依从性、配合度。医生也会给患者留下紧急情况下的联系方式,护士会时常给患者打电话,确保及时跟踪患者的服药情况、不良反应并协助患者填写试验表格等。

但是,在中国,主导临床试验的大多是有资质的三甲医院的医生,他们通常是主任医师,是整个医院里最忙的一群人。“其实,只要是研究者能够充分参与进来的临床试验,都会做得很不错。但基本上,他们很少有时间参与。”蔡绪柳说。

由于中国只有400多家可以进行临床试验的医疗机构,其中主要是三甲医院,而药物研发和销售都需要依靠医院,这让中国的药企不敢得罪这些医院和医生。

与药企在中国的弱势地位不同,美国的临床试验大多由药企主导。“因为美国任何一个医生都可以参与到临床试验。”王常玉告诉《中国新闻周刊》(微信ID:china-newsweek),他曾经在美国担任辉瑞公司肿瘤免疫部的研发总监。

蔡绪柳说:“中国很多临床试验的方案,都是依靠医药研发合同外包服务机构(简称CRO)和医院共同设计,有的药企还不如CRO专业。”一些药企甚至会在与CRO的合同中注明:必须保证临床试验通过。

如今,王常玉在成都创办了华免生物科技有限公司,他感到,信任是中美临床试验最大的差距。“美国讲究信用,申报时唯一的审查就是看你申报的资料中,结论、推论有没有错误,不会去质疑你的试验程序和结果。”

因为在美国,一旦确定试验方案,十分细微的程序变动都需要主动向FDA报备,哪怕一个病人的输液时间从1小时变为2小时。但中国医生后补签名、后补检查记录、甚至后补化验单的现象并不少见。

王常玉甚至听说,“药企需要什么样的数据,医院就能给你什么样的数据。”一位业内知情人士透露,一些临床试验为了确保药物有效,会直接修改原始数据。有的医院会将对照组和实验组“掉个个儿”;还有研究者会直接修改病人病历;也有的医院会在患者参加临床试验前,将他的肿瘤大小“量大一点”,最终结果评估的时候再“量小一点”,药物的疗效便因此而“显现”。

这些情况在美国是不可想象的。因为一旦FDA发现临床试验数据造假,药企、研究机构、CRO付出的代价都会非常巨大。“美国基于信用系统,如果临床结果造假,这家机构在美国肯定是做不下去了,相当于上了一个黑名单。”王常玉说,由于美国的药企之间存在激烈的竞争,如果发现对手数据造假,药企常常会主动举报。“但在中国,举报对谁都没有好处,不如一起赚钱。”

2013年6月,FDA公布,由百时美施贵宝和辉瑞联合研发的新药阿哌沙班,审查过程将被延时3个月。原因是中国一位临床研究中心管理人员和另一位监察员“更改了原始记录,掩盖了违反临床研究质量管理规范的证据”。这最终导致FDA调查人员对中国36个研究中心的24个数据提出质疑。

虽然2015年7月22日,中国食药监局发布了“史上最严数据核查要求”的“722文件”,但相比之下,中国的造假代价仍然不大。当时列出的1622个需要进行自查的受理号,如果不能在一个月内上交自查报告,便要选择撤回申请。最终,超过80%的申请被撤回。

李明磊在服用AZD9291约两周后,发现自己的呼吸重新顺畅起来,骨骼也不再疼痛。“不幸”的是,他仅仅享受了3个月免费的试验治疗,AZD9291就在美国获批上市了,自此,一个月的药量大约需花费超过1万美元。对于自费病人来说,这是一项巨大的经济负担。

据透露,一般来说,美国药企在临床试验时,对每个病人的投入大约在5万~10万美元。而研发一个抗肿瘤类的新药时间需要10年,花费20亿到30亿美元。国外药企的研发费用是每年40亿~100亿美元,而前十名的国外药企,平均每年能被批准的药物是两三个。

一份2015年《国内药企研发投入排行榜》显示,市值百亿以上的医药上市公司中,投入研发支出最多的也只有13亿港元。

从国家层面上看,美国早在2005 年便投入了791亿美元用于医药领域的开发与研究,其中政府投入278 亿美元,企业投入513 亿美元。相比之下,中国政府对临床研究的资金投入明显不足,大部分资金来源于药企、厂商的赞助。2011年,中国政府在生物医学研究领域投入资金10 亿美元,而在临床研究上的投入仅为2.5 亿美元。

如今,李明磊已经可以回国工作了,但他需要每隔三个月前往美国复查、开药。历史名城波士顿是美国著名的高等教育和医疗保健中心,也成了李明磊的希望之地。他的美国医生并不担心他会再次产生抗药性。他自己也相信,赴美治疗虽然花费不菲,但新药的不断研发能够让他在和癌症的赛跑中领先一步。

临床试验往往是癌症患者为生命而做的最后一搏。在李明磊看来,美国规范、严密、细致的药物试验过程,不仅让他看到精准医学的光明未来;作为一名中国医生,他还在美国的就医环境中找到了“做病人的尊严”。

孙宏斌62亿全盘接手万达13个文旅项目,王健林彻底退出

王健林最终还是卖掉了13个文旅城的全部股权。

10月29日深夜,融创中国(01918.HK)和大连万达集团同时发布公告,宣布融创出资62.81亿元收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司。

13个文旅项目股权全部出售,一股不留

具体来看,此次收购分为三部分,首先,融创收购王健林持有的成都万达文化主题文化旅游管理有限公司(简称“万达文化管理”)75%的股权,并终止原商业安排,代价为44.94亿元;其次,融创收购万达BVI文创100%的股权,代价为15亿元等值的港元,这其中包括1亿元的债务;第三部分是万达商管终止原商业安排,代价为2.87亿元。所有的款项将在2020年1月5日或之前支付完成。

从股权方面来看,王健林直接或间接持有万达文化管理75%的股权,而另外25%的股权由万达BVI文创间接持有,上述交易事项完成后,融创将持有万达文化管理全部股权。也就是说,融创以总计501.25亿元的价格收购了万达13个文旅项目的全部股权。

澎湃新闻(www.thepaper.cn)查询资料后发现,万达文化管理的法人代表为万达文化产业集团总裁兼万达文旅集团总裁张霖,注册资本1000万元,公司股东为成都万达文化旅游创意有限公司。但在其对外投资中,此前转让给融创的13个文旅项目均为其100%控股,99%控股万达文化旅游规划研究院。

在融创的公告中,双方在人员安排上面的计划为:在上述业务涉及的文旅项目持有物业建设总部及地方人员、万达文旅院人员、万达主题娱乐总部及主题娱乐区域运营管理人员、万达商业区域运营管理人员等,融创会现状接收。

事实上,在2017年万达和融创签订了出售文旅城项目协议之后不到一个月,王健林就开始在万达集团内部对架构和人员方面进行了大调整。

其中,关于万达文化集团的调整为总部设财务部、行政部,总编制不超过15人。文化集团下设三个业务集团,除了影视集团和体育集团之外,还成立了万达文化旅游创意集团有限公司(简称文旅集团)。

文旅集团下辖文旅规划院、文旅项目建设中心、酒店管理公司、主题娱乐公司、儿童娱乐公司、IP产品公司。文旅集团级格与文化集团相同。

文旅规划院的架构方面也进行了相应调整,将商业规划院与文旅项目相关的建筑、酒店、景观等专业人员并入文旅规划院,对文化旅游城全业态(含医疗、体育)进行设计管理。同时,文旅规划院编制不超过420人,领导职数不超过1正15副。

尽管王健林将13个文旅项目全数出售,但仍强调,“万达一直看好中国文化旅游行业的发展前景,今后万达将继续投资文旅产业,保留文化旅游产业的骨干团队,重组文旅规划院、文旅建设中心和文旅管理公司。”

最初合作模式进展不顺,融创全面接手项目规划和运营

王健林和孙宏斌在合作之初的想法是美好的。

按照双方在2017年7月19日签订的协议内容,万达商业与融创房地产集团双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”:即品牌不变,项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;规划内容不变,项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;项目建设不变,项目持有物业的设计、建造、质量,仍由万达实施管控;运营管理不变,项目运营管理仍由万达公司负责。

若按照原先的协议内容,融创独立运营管理文旅城项目,委派文旅城项目公司的常务总经理,并负责销售物业,同时还将派出一名财务人员和成本人员。万达方面则委派文旅项目公司总经理,并在公司名下设立持有物业项目部,同时委派项目部总经理负责项目的运营。

这13个文旅项目持有物业的规划方案和建设等,按照万达已确定的方案和计划执行。对于未来新开发的项目,文旅项目的产品定位、建设节奏、目标成本由万达制定方案和计划,融创审批经营计划及运营目标,在融创批准后执行。

此外,13个文旅项目的管理成本及贷款由融创承担,每个文旅项目每年向万达支付5000万元的管理咨询费,合同期限为20年。这意味着,万达将每年从融创手中获得6.5亿元的咨询费。这13个文旅项目的管理成本及贷款由融创承担,每个文旅项目每年向万达支付5000万元的管理咨询费,合同期限为20年。这意味着,万达将每年从融创手中获得6.5亿元的咨询费。

然而从实际操作上来看,这种合作模式似乎并未给万达和融创带来合作优势,反而阻碍了双方之间合作的进程。

万达在其官网的公告内容中称,“合同实际执行中发现,该合作模式确有诸多不便,项目规划、建设和运营管理与投资方一致,对项目发展才更为有利。”

融创在公告中称,公司将全面负责已收购的文旅项目的所有持有物业业态的总体规划设计、建设管理、品牌许可、运营咨询和运营管理等服务。

另外,涉及的部分商标、著作权等知识产权归融创所有,其余归万达方所有,但万达授权融创无偿继续使用。同时,融创对于文旅项目公司名称中正在使用的“万达”字样及乐园和商业等所有持有物业区域正在使用的“万达”字样,融创有权根据经营安排随时更名,万达也将不再收取原应收取的品牌许可使用费。

一边是全数卖掉了13个文旅项目,另一边,王健林似乎并未完全放弃文旅业务。

万达称,将动用全部资源,全力支持融创收购但目前尚未开业的万达城项目顺利开业及运营。而且,还在继续投资正在洽谈的一批万达文化旅游城项目,其中轻资产万达城将选择包括融创在内的多个投资方进行合作。

高速出入口“造景观”成地方新形象工程:不惜举债毁田

灯光璀璨、飞瀑流湍、假山叠瀑……这是《经济参考报》记者近期在一些高速公路出入口看到的人造“景观”。记者了解到,一些高速公路出入口、城市重要街道路口等所谓的窗口、门面地区,正成为部分地方不遗余力打造“形象工程”的新的高发地。

山区深处,绿意葱葱,本就风景宜人,一些地方却在高速路出入口处道路两边刻意“栽树造绿”;有的地方还对“出入口景观”采取扩面、拉长;有的则提出要“见缝插景”,甚至声称“不放弃出入口附近的任何盲区”。为了此类“面子工程”,这些地方“奇招”不断、耗费巨资、攀比成风,引起了基层干部和群众的担忧。

耗费巨资:山中造山 绿中造绿

近年来,这类以“景观提升”“增绿美化”“城市门户形象改造”等名义进行的工程项目,在多地不同程度地存在。一些地区将城市“出入口景观”作为重要的政绩工程,为此不惜“耗巨资、出奇招、造名词”。

灯光璀璨,飞瀑流湍,十余米高的假山叠瀑景观,突兀地出现在高速路出口旁。在西部一个城市的高速出入口附近,记者看到,道路旁建起了十余米高的假山叠瀑群,占地近30亩,人造水系长100余米。相关的中标公告和当地政府网站显示,这一工程投入建设资金超过1.59亿元。当地主要领导在2018年政府工作报告中称,“出入口景观提升工程,让千年古城焕发新光彩”。

在出入口地带打造景观工程的现象,并不鲜见。

记者近日在沪陕高速途经的西部省份一个高速出口看到,不足1公里长的道路旁,工人们正在堆土起坡、植树造绿,百余块“景观石”依次摆放,或疏或密,大的重达十余吨,小的也有近千公斤重。

当地群众反映:这里是秦岭腹地,本就山绿景美,增加这些“山中造山、绿中造绿”的工程,既多余,又浪费。

中部某市2017年起投资逾1亿元,实施城区附近高速公路出入口景观提升项目,对3个出入口两侧人行道以外各30米范围进行景观绿化、景观照明及相关配套设施建设。根据不同颜色,栽种不同植物。按照工程规划,北出入口设计定位为“紫气东来”,基调色为紫色;南出入口设计定位为“金玉满堂”,基调色为黄色;另一出入口设计定位为“鸿运当头”,基调色为红色。

部分城市的“出入口景观”改造纯属“面子工程”,受到群众诟病。记者在西部一地采访时看到,为遮挡农民“漏雨房”,当地政府沿着道路口修起了“景观墙”。“景观墙”的外立面为灰色,部分墙基采用鹅卵石铺衬,墙体间断采用镂空结构,用灰瓦在其间拼成有规则的图形。“景观墙”背后,是几户村民破旧的房屋和院落。

攀比成风:重复建设 劳民伤财

为了建好“出入口景观”,地方“奇招”不断,有的造绿、摆石,有的种花、立雕塑,还有地方上马了电子项目。

《经济参考报》记者实地探访发现,西部某县在正对着高速路口的位置,并排放置三个巨大的LED屏幕,分外醒目。高速公路进出口车来车往,都要从大屏幕旁经过。

“大屏幕放在这里有什么用?纯粹是浪费钱的形象工程。开车进出高速路时肯定不能看,万一有司机盯着看,还容易引发事故。”多位受访司机不满地说。

调研发现,部分地区热衷打造“出入口景观”,还出现了省内城市之间相互攀比、乡镇和村庄开始仿效的苗头,有些地方还把“出入口景观”人为拉长,建成“景观大道”、“迎宾大道”。一些地方还对道路两侧进行“拓宽增绿”。

东部某地在高速出口附近的景观提升工程中,将“出入口景观”拉长至12.5公里,耗资约1.4亿元在沿线实施立面整治、夜景亮化等工程。而位于南方省份的一处高速路出入口,不仅对出口延伸至城市景观道南北两侧15米的绿化带进行了景观提升改造,还对周边的生态公园进行了水景等绿化提升建设。

在部分地区,“出入口景观”工程开始向乡镇、村庄蔓延。今年上半年,西部某县计划用财政拨款实施贫困村连接线景观提升工程,目前已完成招标工作,概算投资超过3600万元。

北方某乡镇曾以266万元向社会公开招标,对高速出口进行绿化景观提升。东部地区一村民委员会也曾以145万元向社会公开招标,对村头、村尾次路口景观进行绿化改造。

一些地区在打造“出入口景观”过程中,出现“挖行道树、栽景观树”“铲水平草坪、造丘状草坪”“刨落叶树、换常青树”等倾向。在京港澳高速中部省份的一个出口处附近,记者看到,道路两侧堆起了破浪形状、大小不一的微地形土丘,上面铺满草皮,间隔种上榉树、银杏树等“景观树”。当地群众反映,为了“拓宽增绿”,此前道路两侧的法国梧桐被挖出移植,令人惋惜。

在中部省份一高速公路入口,记者看到,一块大约4米长、2米高的巨石矗立,石上雕刻着“XXX欢迎您”6个大字,巨石两旁栽有罗汉松、油松等景观松树。通往市区方向的大道一侧,记者沿途清点,3公里多的道路旁竟然人工堆起了110多个绿化微地形小土丘。

在一些地方对“出入口景观”采取扩面、拉长,不断提升所谓形象和效果的同时,有的城市甚至提出“见缝插景”,声称“不放弃出入口附近的任何盲区”。

记者近日在东部某地的高速公路出入口附近看到,道路两侧的绿化带一直延伸到市区,大约12公里,两侧绿化带宽度均有10米左右,间隔建有假山、亭子和小型广场。记者查询信息发现,相关工程启动于2017年4月,当地6个高速公路出入口都进行了“景观改造工程”。

类似情况并不少见。在南方某个地级市,机场高速出入口附近闲置的地块和中间交通岛也披上了“绿衣”。中部某市2015年提出对该市两条高速通道进行绿化,项目规划绿化里程21公里,对两条高速公路两侧沿线30米以内除水域、农田、耕地和公路以外所有适宜的荒山荒地全部进行绿化。

值得关注的是,在“出入口景观”建设的过程中,一些地方还热衷于重复搞建设,有时仅相隔很短时间,同一路段又开始了新一轮的建设。

记者查询公开招投标信息,并交叉比对政府部门的信息发布发现,东部沿海一乡镇在2013年就招标建设了该镇入城口景观提升工程;三年后,该镇在入城口道路两侧又进行了景观提升工程。而位于北方某直辖市的出口景观提升工程的具体项目中,列入了“现有假山拆卸及重新安放”,以及“假山前后绿化种植及现有苗木移植等施工图纸范围内的全部工程”等。

南方某区政府官方网站发布的信息显示,2017年,为了展示良好形象,投入5800多万元对7个镇8个高速公路出口进行了美化、绿化、亮化、外立面改造、标志性景观等升级改造工作。而据《经济参考报》记者了解,此前的2013年4月,当地就曾投入资金78万元,种植各类花木4万多株,对部分高速公路互通出入口进行过“披花戴绿”的工程建设。

“一轮又一轮的建设,劳民伤财。”多位受访干部群众说。

暗藏风险:拆房占地 盲目超前

为了提高城市进入口“颜值”,一些城市甚至大量占用耕地、拆迁沿线百姓房屋进行景观提升,引起群众不满。《经济参考报》记者驱车在中部某省份的公路探访时发现,一些区域,沿线两边进行了绿化提升。有村民告诉记者,地方政府对道路两侧进行绿化时,占用了部分村民的耕地,“在庄稼地里栽树造绿,我们舍不得啊。”而在不远处矗立的基本农田保护标志牌上清楚写着:“不准占用基本农田进行植树造林”。

有的景观改造工程,拆迁了沿路群众的房屋。中部一县发布的信息显示,2017年启动了某项生态绿化工程,某路两侧绿化带各100米宽,长8.5公里。当地农民反映,景观绿化占用的2000多亩地,很大一部分原本是农田。

东北某省会城市在2014年对机场高速空港迎宾景观大道北侧进行绿化提升时,相关招标及中标公告显示,工程对道路两侧沿线大量房屋进行拆除,面积达数万平方米。

《经济参考报》记者发现,诸多地方耗巨资大干快上“出入口景观”工程项目,资金来源多为地方财政拨款,或以自筹和采用PPP模式。业内人士和基层干群认为,一些地方盲目超前造绿,给地方政府带来债务风险。

以西部某县级市为例,全市城乡人口不足42万人,2017年地方财政收入30.1亿元,而出入口景观提升工程的招投标信息显示,耗资超过1.59亿元。中部一县2017年公共财政预算收入只有6.8亿元,而与上市公司通过PPP项目实施的“绿化工程”,概算投资高达2.4亿元。

南部一省高速公路环境整治及绿化景观提升项目,以PPP模式融资约2.5亿元。就在此前,当地政协提交的一份提案称,由于自身财力不足,多年来当地只能通过举债来完善基础设施建设,提高公共服务水平。当地出台的相关文件显示,要严控PPP项目形成的政府隐性债务。

耗巨资大干快上造“出入口景观”,引起多位基层干部和群众的担忧。西部某县的一位县委书记说,当前我国仍有部分乡村基础设施落后,然而一些地方政府不切实际,盲目超前建“出入口景观”面子工程,甚至不惜举债毁田。“钱要用到刀刃上,路是用来走的,不是看的。这样的形象工程该管管了。”

(张军 李金红 梁建强 李钧德 邓华宁)

中国VC往事:巨头诞生的年代

来源 | 投中网

四十年前,改革开放的春风吹向全国,四十年来,每一名中国公民都深切体会着这四十年来的巨大变化,中国奇迹在各行各业中都不断出现。从1985年首次出现风投概念至今,借着改革开放的凶猛发展势头,中国的VC、PE行业也上演了一幕幕波澜壮阔的大戏,他们的存在也让这四十年间发生的故事更加完整和精彩。除此之外,以阿里巴巴和腾讯为代表的产业资本加入游戏,让中国私募股权行业的格局也发生了翻天覆地的变化。

巨头

巨头的概念原本并不受公众追捧,甚至都不受公众熟知。

1978年的马云年仅14岁,彼时提到他时人们习惯性的想起他的父亲艺术家马来法,而马化腾那年也不过年仅7岁。他们在那年肯定意料不到自己未来会是叱咤风云的弄潮儿。

中国互联网诞生二十余年,马云创办的阿里巴巴和马化腾的腾讯是实实在在经历了这二十年变化的公司。当然,由于投资了他们而被公众熟知的投资机构,也一并积累了巨额财富。

2011年以前,BAT还分别叫百度、阿里巴巴以及腾讯,他们分别是搜索、电商与社交领域的头部企业,但是这与形成巨头还相去甚远,至少在那个年代,没人会将他们的名字等同于整个行业。

2011年2月17日,互联网实验室在北京发布《互联网研究调查报告》,该报告中指出我国互联网产业已出现寡头垄断现象,腾讯、百度和阿里巴巴三家公司在其各自领域位居中国互联网垄断企业前三名。

2012年时不知道是哪个好事者,将三家公司的首字母组成了英文单词“BAT”,巨头将他让人艳羡的资本实力与产业协同能力首次展示给了普罗大众。2012年是一个充满了魔幻色彩的年份,这一年是玛雅文明预言中的世界末日,《2012》这部电影也在去全球席卷了7.59亿美元的票房,仿佛预言印证在了PE市场一样,这年是PE市场噩梦的开始。

由于2009年创业板新开,掀起了全面PE热潮,大量资本涌入了PE市场,造富神话成了投资的最终目的,2010年时309家公司成功IPO,这当中就有颇具代表意义的乐视。盛世之下必有危局。2012年时,一场突如其来的IPO停摆,让市场的热钱一下子失去了方向,PE不再热了。

PE的遇冷,却让天使投资和并购成了市场上的新宠儿,更出乎人意料的是,异军突起的BAT成了天使投资的重要退出渠道。上什么IPO呢,习得文武艺,卖给BAT。

2012年实在是一个精彩的年份,29岁的程维离开了阿里巴巴创立了滴滴打车,他的前同事王刚成了他的天使投资人,随后程维在中关村e世界租了一个很便宜的仓库作为办公室开始了自己的创业旅程。彼时的程维拿着新开发的产品给好友美团网创始人王兴看,被王兴鄙夷的说了一句:“垃圾。”那时创办美团刚刚两年的王兴正在经历中国互联网第一次烧钱大战——千团大战。程维曾说他很感激王兴骂醒了自己,并且还为滴滴提出了很多有意义的意见。

王兴和程维都是有野心的男人,他们的公司也都诞生在一个融资并不新鲜的年代,他们不用像前辈马云和马化腾那样曾因为一分钱差点难倒英雄汉,终归是幸运的。更有幸的是他们成了少有的同时接受了阿里与腾讯共同投资的互联网公司。BAT改写私募股权行业的历史从那一刻就开始了。

战火

战火最早是在团购网上打响的。作为国内互联网发展至今最具代表性的战役,团购大战是一场电商新模式风口之下,有关成王败寇的混战。阿里、腾讯、百度无一例外都卷入其中。

2010年时,团购网站尚且有几十名玩家,到了2011年上半年,多达5300多家同类网站上线,其背后是资本市场的热捧和产业资本扶植。2011年美团B轮融资时,阿里巴巴入局;同年美国团购鼻祖Groupon与腾讯公司按照50%对50%的股份合资组成高朋网。阿里和腾讯在一级市场的碰撞自此开始。

产业资本的玩法是投资机构最习以为常的一种——烧钱,只是财务投资人没想到是,他们会那么烧钱。高朋进入中国后,即用高出业内数倍的薪酬挖各大竞争对手的墙角,重金砸到了广告上,没等上线就已拥有了超过10万名注册用户。投资机构已经等了太久了,在眼睁睁看着阿里和腾讯以及京东这样的公司从自己眼皮底下溜走,团购也成了机构们追捧的最有机会孵化互联网第四级的新风口。烧吧,钱这种东西,欠的多了也就睡得着了,烧的多了,也就不觉得心疼了。

但是跑的快和跑的远毕竟是两码事,阿里和腾讯是不怕烧钱的,他们不存在LP的压力,但是机构则不同了,LP的钱也不是白来的,总不能年会继续和LP争吵,说对方不懂投资。2011年10月,拉手CEO吴波向SEC提交了招股说明书,计划募资1亿美元。一个月后,因会计问题暂停IPO。

拉手撑不住了,这个消息在市场上直接点燃了恐惧的情绪,只要是背后没有BAT级别的产业投资人,谁都不能保证自己有机会看到上市那天,拉手上市失败意味着想靠AT以外的上市公司进行产业整合型收购的希望破灭。机构开始退场,创业者也把自己的领英从某团购网站CEO变为了连续创业者。

但是A和T以及宣布要all in O2O的百度之间的三国大战才刚刚开始,站在阿里身边的美团与站在腾讯身边的大众点评,以及依靠收购成为行业第三的百度糯米,是最有机会活下去的玩家。投资人和创业者都希望可以与巨头互为策略,但是团购大战的出现告诉了财务投资人,产业投资人才是制定策略的人,玩不玩是你的事。这个过程中,既有选择放弃参加游戏的机构,也有坚定陪玩的机构。陪玩还能赚大钱的代表当属独角兽捕手朱啸虎。

很多人都知道朱啸虎发掘了滴滴、饿了么、ofo,但是在千团大战中,率先IPO失利的拉手网也是朱啸虎的项目,京东也是在他眼前溜走的大鱼。这个投资游戏中,朱啸虎前期陪跑后期陪玩,终归是摸到了巨头的身形,这个巨头既包括未来成长起来的独角兽,也包括阿里和腾讯两个baba。

作为滴滴的早期投资人,朱啸虎一路见证了程维和滴滴的成长壮大,也见证了中国互联网界前无古人,也许也会后无来者的烧钱大战,朱啸虎也因捕捉了滴滴而成名。彼时的滴滴,像极了当年的OICQ,当初拒绝收购腾讯的张朝阳说:“你这东西,我找几个大学生也能做,不值500万”,滴滴就值500万吗,那也未必,毕竟当初拒绝程维的投资邀约的机构不在少数。

阿里系出身的程维先是拿到了王刚的融资,半年之后才有的金沙江300万美元的融资,这要拿到共享单车烧钱的阶段,程维的项目早就胎死腹中了。朱啸虎是投资新贵,没有老牌投资的身段,为投资项目摇旗呐喊也是不遗余力,但是滴滴毕竟是一个后入场的玩家,先发优势在互联网战争中举足轻重。勤能补拙,瑕不掩瑜的道理在互联网时代依旧有用,既然没办法占有先发优势,那么山头一定要站对。

朱啸虎极力促成了滴滴接受腾讯的投资,据说当时为了能够投资滴滴,马化腾专程请程维吃饭,以消除后者因自己是阿里身份所造成的桎梏。站在了腾讯身边让滴滴有了玩下去的资本。在腾讯宣布注资滴滴的同一天,阿里巴巴投资快的的消息也出现在了公众视野中。

出行这条赛道实在是太大了,大到想要入场的玩家必须抱团取暖,单打独斗者连步入1.0的机会都没有,如同千团大战一样,只是这一次烧钱的程度比之前更大。朱啸虎在这场大战后曾说:“。我做过一个对比,美国打第一次海湾战争才花了120亿美金,现在互联网企业的融资可以和一场局部战争的花费进行对比,这是史无前例的。”连续的烧钱攻势是只会让两边阵营都倦怠不已,烧钱的最终解决也变成了合并,美团如是,滴滴如是。

2014年,阿里巴巴以创纪录的250亿美元IPO在美国上市。以阿里巴巴与腾讯为代表的产业投资人,开始了以世界为背景,用中国做出发点的资本博弈,私募股权行业,也在这个时候迎来巨变,而这一切都发生在改革开放的时代巨浪之下。

2012年真是一个充满梦幻的年份,它见证了巨头的崛起,也迎来了未来巨头的诞生。

作者:刘洋

反情绪写作,关注一切应该关注的。

责任编辑:冉一方

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贵州茅台上市17年首度跌停,业绩增速放缓,市值跌破7000亿

作为两市第一高价股,贵州茅台(600519.SH)的一字跌停令投资者始料未及,受此影响,白酒板块纷纷大跌,机构亦纷纷下调公司目标价。

在市值蒸发的背后,虽然贵州茅台在今年1月份上调了茅台酒(53度500ML)终端价格,但公司2018年第三季度归属母公司股东净利润2.71%的同比增幅,不仅低于市场预期,也与上半年扣非后净利润40.82%的增幅形成巨大反差,公司业绩增速进入换挡期。

《财经》记者采访发现,与二级市场低迷不同的是,茅台酒(53度500ML)在终端市场缺货现象虽仍较为突出,但部分专卖店已经取消每日限售的措施。而部分经销商仍存在囤货抬价的情况,茅台酒每瓶价格高达1850元,远高于终端零售价1499元/瓶。

图来源于Wind金融终端

上市17年首度跌停

10月29日,对于贵州茅台而言,无疑是黑暗的一天。

当天,这家一向被价值投资者看好的股票,以跌停收盘,最新股价为549.09元。该股当日市值蒸发766亿元,最新总市值为6898亿元,市盈率为21.8倍。跌停板上的跌停封单多达7.8万手,抛压接近43亿元。

这是自2001年8月上市17年以来,贵州茅台首度跌停。此次跌停后,其股价再度创下今年以来的新低。

部分机构已开始下调贵州茅台的估值。平安证券10月29日在研报中表示,考虑贵州茅台增速中周期大概率放缓,将评级由“强烈推荐”下调至“推荐”。中泰证券业将其评级下调至“增持”。

10月29日,已有3家机构下调了贵州茅台的目标价。包括中信建投、华泰证券、东方证券,其分别将目标价下调至740元,653.25元和716.82元。

而在今年8月,有券商甚至曾将贵州茅台目标价调高到901元。

仅仅两个月时间,机构们对贵州茅台的预测值已经下调250元之多。

最近三个月,已有多家机构下调了贵州茅台的估值。根据wind数据统计,最近180天内,有14家机构下调了贵州茅台的盈利预期,由此,机构对贵州茅台每股收益的一致预期价已下调至28.63元。在该公司发布三季报之前,机构对其每股收益的一致预测价为29.1元。

在贵州茅台带动下,10月29日,白酒股上演跌停潮,五粮液、洋河股份、水井坊等十余只白酒股跌停。

目前在国内上市的白酒股共19只,平均市盈率为30.51倍,贵州茅台的对手五粮液、泸州老窖等两家公司的市盈率在15倍左右,贵州茅台的市盈率则为21.67倍。

增速换挡

股价大跌和机构下调目标价的背后,是贵州茅台第三季度业绩低于市场预期。虽然贵州茅台将茅台酒在今年1月份市场价由此前的1299元/瓶上调至1499元/瓶,但公司交出的成绩单让市场“大吃一惊”。

10月28日晚间,贵州茅台公布2018年三季报,前三季度,公司实现营业收入522.42亿元,同比增长23.07%;归属母公司股东净利润247.34亿元,同比增长23.77%,扣非后净利润249.29亿元,同比增24.11%。

第三季度业绩表现最为糟糕,其当季营收为197.18亿元,同比增长3.81%,归属母公司股东净利润为89.69亿元,同比仅增长2.71%。其第三季度收入增速放缓,大幅低于市场预期。

2018年第一季度和上半年,贵州茅台扣非后净利润分别为85.11亿元、158.84亿元,同比增速分别为38.43%、40.82%。

《财经》记者注意到,五粮液第三季度归属于上市公司股东的净利润为23.84亿元,同比增幅为19.61%,相对于上半年43.02%大幅下滑。但泸州老窖第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增45.49%,高于上半年的34.08%增幅。

东北证券分析师李强认为,贵州茅台三季度收入增速放缓的主要原因系去年基数较高,以及今年三季度茅台酒发货节奏放缓所致。去年三季度公司茅台酒累计发货约1万吨,今年同期累计发货9000吨,发货量整体下降10%左右。

否极泰基金执行事务合伙人董宝珍对《财经》记者指出,除了去年第三季度基数较高外,今年上半年贵州茅台将大量预收款变现导致三季度“存粮”较少,也是其今年第三季度业绩增幅同比放缓的主要原因。

其进一步指出,目前高端白酒处于上升周期高点调整,公司的管理团队较为为稳定,预计2018年第四季度预计第四季度业绩增幅会高于第三季度,公司前三季度公司现金流表现较好。

数据显示,2018年前三季度,贵州茅台经营活动产生的现金流量净额282.21亿元,同比增长23.85%。

川财证券认为,从业绩增速看,白酒板块头部企业业绩增速放缓,有可能进一步压制板块估值,需待经济预期和消费数据转暖后,可迎来板块的估值提振。

经销商囤货抬价

不可否认的是,尽管业绩增速不及预期,但贵州茅台的赚钱能力依然名列前茅,该公司前三季度毛利率仍高达91%。而在终端市场,飞天茅台依旧缺货。

2017年,茅台全年实现营收582亿元,茅台方面表示,2018年的目标是增长15%左右,即达到669亿元。

《财经》记者采访茅台酒多家专卖店和经销商发现,茅台酒依旧紧俏,缺货现象仍然存在。但专卖店已经取消此前每天限售的规定,部分经销商囤货情况仍然存在。

“此前由于限制茅台酒价格,专卖店每天限售一定数量的茅台酒,在10月份之后这个规定就取消了。”茅台酒北京宏拓宏达贸易发展有限公司朝阳区专卖店对《财经》记者表示,目前飞天茅台每瓶1499元(茅台指导价),但10月份订货在国庆节之前就已经售完,11月份的订货预计在11月中旬才能到货。

“目前店里没有茅台酒,限售政策也不再执行。”北京德龙宝真国际酒业有限公司朝阳区专卖店亦对《财经》记者表示,9、10月份的进货在中秋节已经卖完,11月份的订货还不知道什么时候能够配送到货。

在经销商方面,茅台酒库存较少,还存在部分经销商囤货抬价的行为。

北京一位43度经销商(茅台酒)对《财经》记者表示,目前飞天茅台1850一瓶,此前发出的100箱和50箱茅台酒都是按照这个价格发货,如果要二三十箱,可以随时提货。

茅台酒特约经销商北京中昊汇通商贸有限公司表示,10月份的茅台酒在9月份就已经销售完毕,11月份配货何时能到尚不清楚。

北京嘉诚利发糖酒有限责任公司(43度经销商)一位人士对《财经》记者表示,目前茅台酒就几箱存货,随后其又该改口说没有货。